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两手齐抓玉米期价中期难走强

2018-10-28 11:45:47

两手齐抓 玉米期价中期难走强

8月中旬以来,一向走势平淡的大连玉米,受我国北方大旱导致减产预期加重、肉蛋价格持续上涨引发玉米需求回升等利好因素刺激,在1650元一线盘整近3个月后,伴随着新增资金的不断进场,期价震荡上行,主力合约1005连创年内新高,升至1778元。然而,周边商品市场高位震荡加剧,A股更是单边暴跌,大连玉米继续走出独立、单边上扬行情越来越难。综合政策面和基本面看,玉米市场中期不容乐观,客观上有回调整理的需求。

相对基本面看,目前大连玉米期货价格有不少炒作成分。今年上半年,郑州小麦市场也有过类似现象,后来由于小麦产量未受到太大影响,期货价格一路下挫。因而,旱情对玉米产量的影响还有待观察,根据历史经验,此次实际减产幅度有望在9月中旬见分晓。另外,虽然旱情将导致玉米总产量下降,但由于今年种植面积增大,可抵消掉旱情的部分影响:国内的玉米产区吉林省今年的玉米种植面积共计295万公顷,较上年增加5万公顷。

从资金面看,截至8月30日,四大国有商业银行当月信贷投放量为1350亿元左右,以占比45%-50%计算,8月我国银行业新增贷款可能为2700亿-3000亿元,相比7月进一步回落,货币政策“微调”初见成效,市场流动紧缩压力开始显现。政策上,国家发改委近期发出通知,明确要求稳定重要商品价格,作为市场的“有形之手”,完全可以利用国家储备,平抑玉米价格的上涨。因此尽管北方出现大面积干旱,但在政府的有效调控下,很难指望未来价格能继续走强。

在国家收储政策及养殖成本上升双重因素下,猪肉价格自6月中旬开始,持续上涨达20%,下游生猪价格的回升带动饲料需求略有增加。但饲料行业整体看依旧低迷,养殖业存栏水平处在偏低区间,母猪存栏量的持续下降,使得饲料消费受到了一定程度的制约。家禽方面受前段时间养殖效益下降的影响,目前存栏水平也处于低位。由此可见,畜禽存栏水平过低依旧是制约短期饲料销量的重要因素。从大的方面看,我国食品消费的复苏进程也很缓慢,月国内批发零售渠道的食品类消费增速仍为13.1%,但7月份单月增速较前月低1.9个百分点。

总之,随着大连玉米持仓重新回到40万手下方,干旱因素炒作明显降温,缺少资金关注的玉米可能回归弱势。当然为了配合国储拍卖,玉米价格是否会大幅下跌还要看周边市场脸色。

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